China: A diferença entre a retirada ou a depressão
Por Craig Russell
Sobre o passado poucos meses, nós testemunhamos o esforço global o mais ajustado na história para afiançar para fora a economia mundial. Entretanto no processo, mais perguntas foram levantadas do que respondidas. O impacto do que começado como a crise do subprime deixou a muitos observadores do mercado que chafurdam em águas desconhecidas.
Um dos interesses os mais grandes é se nós somos dentro para uma depressão global. Nós acreditamos que China será o fator decidindo entre uma retirada ou uma depressão. O sistema financeiro global será suportado como por muito tempo o consumidor chinês continua a gastar em uma taxa aumentada.
É aqui por que:
De acordo com o Banco Mundial e o IMF, China é economia a maior do mundo a terceira - com um GDP baseado em PPP (poder de compra da paridade) entre em US$6.9 trillion e em US$7.05 trillion em 2007.
O consumidor chinês esclarece aproximadamente 42 por cento do GDP. Comparando o aos E.U. e ao India cujo o consumo está em aproximadamente 70 por cento do GDP, o consumo chinês ainda tem o quarto para o crescimento.
O GDP de China per capita está entre US$5200 e US$5400 baseados na paridade de poder de compra. (Fonte: Banco Mundial e o IMF)
Q3 viu uma saída importanta líquida aproximadamente de US$1.5 bilhão do continente contra uma afluência de US$170 bilhão ao primeiro meio de 2008.
O país tem quase US$2 trillion no Tesouraria e o dinheiro, 20 por cento do gasto no continente vem do governo central.
É seguro dizer que uma retirada e uma gota maciça nas despesas de consumo no oeste, que estêve em umas despesas de consumo de dez anos e frenesi do empréstimo, têm começado já. O GDP do terceiro quarto para os Estados Unidos declinou por 0.3 por cento. Embora muito melhor do que os 0.5 por cento antecipados, ele seja ainda uma clara indicação de uma retirada nos EUA.
Apesar da probabilidade desolada para os E.U., as despesas de consumo em China estão levantando-se. Em 2007, as despesas de consumo chinesas em 2007 aumentaram por 17 por cento comparados a 2006, e por 16 por cento em 2006 comparados a 2005. Há uns interesses que o crescimento do GDP da China do mergulho no terceiro quarto a nove por cento marca uma diminuição na economia. Entretanto, isto deve ser visto mais como uma moderação no GDP e não em uma diminuição . Era o objetivo do Banco da China do pessoa (PBoC) o ano passado ao crescimento moderado aos nove por cento nivela este ano, e conseguiram este alvo.
Foi aproximadamente 30 anos desde que China abraçou a reforma do mercado. Nós temos agora um consumidor chinês maduro com acesso a e aspirações a viver um estilo de vida similar àqueles de Japão, de Coreia ou de Singapore.
O agregado familiar chinês está movendo-se para um outro nível de despesa. São idos os dias em que as necessidades básicas tais como o alimento e o abrigo eram a prioridade. Nós vemos agora o deslocamento da demanda aos artigos de valor acrescentado tais como a eletrônica, dispositivos elétricos do agregado familiar (bens brancos), automóveis e outros artigos luxuosos.
O partido de China comunista reconhece este aumento em despesas de consumo domésticas. Em 29 outubro, o Banco da China do pessoa cortou taxas de interesse locais por 0.27 por cento. Este é o terceiro corte desde 15 setembro e mais cortes são esperados no futuro. O projector está agora no consumidor e na despesa doméstica. Nós não esperamos nenhum movimento ou repegging do yuan, com ele que permanece em 6.84 yuan a um dólar americano, Com a possibilidade de um aumento ou de uma diminuição de um por cento durante os próximos seis a oito meses. A estabilidade na moeda igualmente contribuirá aos preços estáveis das importações e das exportações.
Em virtude disto, nós devemos ver despesas de consumo no continente continuar a levantar-se por 15 por cento sobre 2007. Isto igualaria aproximadamente a US$300 bilhão a US$400 bilhão na despesa real.
Levando em conta isso, o crescimento chinês das despesas de consumo poderia igualar 0.6 por cento a 0.9 por cento do GDP global, que está aproximadamente em US$50 trillion, e aquele é provável manter o globo fora da depressão.
Craig Russell, estratega do mercado principal, grupo de banco de Saxo
16 comentários de email da cópia 16 
respostas
Novembro , 2008 no 4:27 am
Agradecimentos para um artigo muito lógico, bem-raciocinado. MAS eu tenho que perguntar-lhe que aproximadamente duas advertências que eu penso podem minar sua opinião optimista. Primeiramente, se a diminuição em China continua (na maior parte devido à falta dos E.U. e da demanda ocidental para exportações), o consumidor chinês da livre-despesa pode transformar de novo na poupança chinesa tight-fisted. Em segundo, se a retirada severa nos E.U. e na Europa continua para mais do que um ano, não inundará a habilidade dos consumidores chineses de gastar o mundo fora da retirada?
Obrigado
- Andrew
Novembro , 2008 no 3:10 pm
Considerando a perda sem sentido enorme de investimento ultramarino de China, abrigando a queda assim como o impacto local devido à espiral da economia de WW para baixo, eu acreditaria que China está já na crise financeira, e está começ um diário mais mau dos título locais.
O legislador deve ser preparado para o mais mau (contudo para vir), e seja empresa, dinâmico e desobstruído em suas política extrangeira e colaboração com países regionais e o G8.
Novembro , 2008 no 3:35 pm
Craig,
Você seria amável bastante dirigir me às fontes respeitáveis do stat onde eu posso encontrar dados históricos e atuais nas despesas de consumo chinesas, que você diz esclarece aproximadamente 42 por cento do GDP, e aumentado em 2007 por 17 por cento comparados a 2006, e 16 por cento em 2006 comparados a 2005.
Meu endereço do correio de e: jpthieblot@zba.ca
Agradece adiantado!
JP T
Novembro , 2008 no 5:06 pm
Hradly para ver um artigo gosta deste (assim positivo sobre China) em meios ocidentais.
É realmente duro dizer que China pode ser uma poupança do mundo, mas obviamente muita parte do mundo eyeing em China e tem algumas expectativas que nunca pensaram antes.
A sabedoria, o poder e o tempo de maio demonstram. Eu desejo ver China para agarrar oportunidades de jogar um papel mais importante.
Novembro , 2008 no 9:17 pm
Primeiramente. Não está indo estar uma depressão. À conversa de uma depressão uma teria que acreditar que a estrutura monetária global está indo desmoronar. E aquele não é simplesmente o caso. Os povos precisam de manter esta do crise crédito no contexto. É um $1-$2 Trillion problemas do dólar visto que os EUA são uns $14 trillion economias. Incluíram no orçamento o GDP de 5% da intervenção governamental. Agora o contexto. A crise 1989 S&L desmorona mais bancos então que nós estamos vendo atualmente. O governo dos E.U. interveio naquele tempo com uma ajuda de 6.5% GDP. O custo real era 3% e finalmente o governo fêz o dinheiro no negócio.
Meu segundo ponto é que poucos povos estão considerando - ou compreendendo - que a escalada injustificada dos óleos a $145 tambores é mais para responsabilizar pela retirada global então do a crise crédito . O óleo está respondendo agora à economia de retardamento que consome menos óleo e está esforçando-se atualmente para prender em $60.
Os fundos, umas mais baixas taxas de interesse e uns mais baixos custos da energia eventualmente trabalharão no sistema e fornecerão a fundação para começar crescer as economias outra vez.
Todas as estatísticas com considerações aos hábitos futuros da despesa dos consumidores têm uma esperança de vida muito curta e a vista para fora mais então de meses em um momento talvez a ambicioso. Com esse dito, os consumidores de China comprarão mais mas é provável poder compensar por toda a gota significativa das exportações.
Olhando para fora mais distante, nós poderíamos ver um crescimento econômico global das FO do retorno acoplados com exportações aumentadas de China e consumo doméstico chinês aumentado. Esta seria pressão ascendente renovada em productos, e energia.
Durante diversos quartos seguintes procure pressões aumentadas de todos os países ter o batente chinês desinflar o Yuan.
JÚNIOR
Novembro , 2008 no 9:20 pm
Pesaroso meu comentário acima deve indic:
Com esse dito, os consumidores de China comprarão mais mas é pouco susceptível de poder compensar por toda a gota significativa das exportações.
Novembro , 2008 no 11:07 pm
Muito interessante mas dizer global é a grande. Panamá está no globo do th e nós não temos a retirada ou a depressão nossa economia está crescendo.
Novembro 8o, 2008 no 2:27 am
Margarita - ponto muito bom. Haverá um GDP positivo em muitos países. De facto, o IMF anunciou hoje projeções revisadas para 2009, e espera que economias se tornando e emergentes continuará a conduzir o crescimento no mundo, aumentando 5.1% em 2009. Isso é para baixo de uma previsão da projeção que 6.1% o IMF fêz em outubro. Assim embora é um número positivo representa a revisão descendente. Mantenha na mente que esta revisão descendente estêve feita em apenas 4 semanas e se quer saber se uma outra revisão descendente virá em um outro mês.
No mesmos revisados o IMF indic que o crescimento global retardaria a 2.2% em 2009, para baixo da previsão do centavo de 3% feita no mês passado. Por definição, o crescimento de mundo sob 3% é considerado uma retirada global.
Para aqueles que querem saber porque os poderes - que - esteja nos EUA seja relutante ou pelo menos misturado em indic que os EUA estão na retirada a seja porque alguns olham além de definir uma retirada como simplesmente dois quartos consecutivos do GDP negativo a uma definição mais larga que tome no GDP real da consideração, no rendimento pessoal real, no emprego (folhas de pagamento non-farm), na produção industrial, e nas vendas do por atacado-varejo, assim como a confiança do consumidor. Não me pergunte o que a fórmula é embora. ;)
Seu ir ser um ajuste doloroso para a maioria. Felizmente não durará para sempre e nós sairemos mais forte para ele e veremos um ciclo de crescimento econômico novo na energia limpa, no cleantech etc.
JÚNIOR
Picosegundo. Pesaroso para o borne longo outra vez.
Novembro 8o, 2008 no 3:33 am
Craig, eu gosto que você empreg os dados para suportar seu argumento, mas eu gostaria de trazer a sua atenção poucos lugares onde a ligação lógica não parece ser particular forte:
1. Por que você usaria o GDP PPP-ajustado um pouco do que o substantivo para avaliar o impacto de China na economia mundial? Um comerciante em New York não se importa quanto um Mac grande custa em China contra outros países - para ele que um dólar é um dólar, ele é um campo de acção liso. O GDP nominal de China era $3.3 trillion em 2007, 6% do mundo.
2. As despesas de consumo chinesas presumidas esclarecem 42% do GDP comparado a 70% nos EUA e India não indica objetiva que a despesa tem a pressão crescer em termos reais. A maneira a mais fácil de crescer este número é diminuir o investimento, a exportação, e a despesa do Gov. (isto é consumidor % = GDP/(a rede do investimento do GDP- exporta a despesa do Gov.)). De facto, o investimento e as exportações líquidas estão declinando em China hoje, e por causa deste os % do consumo crescerão certamente, mas não serão uma indicação do reforço da economia. Eu penso que é uma métrica impróprio.
3. Não sure como você começ a $300-400 bilhões do aumento nas despesas de consumo na extremidade do artigo. Tem que ser nominal como de outra maneira você não pode o comparar com o GDP nominal do mundo de $50 trillion. Meu cálculo olha o gosto: $3.3 tr. GDP nominal * despesas de consumo de 42% * crescimento de 15% = 200 trillion. Mesmo sem fazer o cálculo, para supr que o aumento nas despesas de consumo pode alcangar 400 trillion, isto é 10% de GPD de hoje é um bocado optimista (isto é seria quase o mesmo que o consumidor spending+gov. aumento da exportação de spending+investment+net nos anos anteriores).
Novembro 8o, 2008 no 5:39 am
Eu devo adicionar aquele com considerações a China que sua previsão do GDP era igualmente ainda positivo mas 9.3% a 8.5% para baixo ajustados. Alguns estão prevendo uma gota mais adicional a 7%. Cada um previsão nova prevê um crescimento mais lento então a previsão da continuação. O governo do chinês vê 8% para ser imperativo. Qualquer coisa mais lento não cria bastante trabalhos e não os conduz aos interesses do mal-estar social.
JÚNIOR
Novembro 8o, 2008 no 1:13 pm
Olá! todos. É muito interessante ler a linha das discussões. Em minha opinião humilde, China economy/GDP é forte, mas o fundamento é do interesse.
O mercado de valores de acção de China tem a perda aproximadamente 70% do valor desde o começo deste ano. O mercado imobiliário doméstico que começa a experimentar o efeito da bolha . Muitos bancos são propriedades da terra arrendada morgaged por accionistas (ou por especuladores) que é tem agora valores negativos.
O governo chinês está tentando duramente sustentar acima o mercado de valores de acção, e stablize o mercado imobiliário. Alguns dias suportam, China que o governo central anunciou medidas gastar cem de bilhão RMB em infra-estruturas domésticas.
Minha esperança sincera todas estas medidas é eficaz e ajudaria não somente a aumentar a confiança do consumidor (e a demanda nacional), ele igualmente ajudaria o descanso de países de Ásia e do mundo.
Eu acredito que nós veríamos o resultado por meados de de 2009. Eu estou cruzando meus dedos.
Novembro 10o, 2008 no 6:12 am
O pacote de hoje do estímulo ajudará.
http://news.bbc.co.uk/1/hi/business/7719042.stm
JÚNIOR
Novembro 10o, 2008 no 10:09 am
O Yap, o pacote do estímulo de China é enorme, mas a chave é executá-la e executar. Daqui eu prever que nós devemos ver o resultado por meados de no próximo ano.
Novembro 10o, 2008 no 10:54 am
Economia e depressão, tópicos interessantes, bom artigo, algumas observações não suportadas por alguns números:
Quando houver muitos números oficiais ao redor, a confiabilidade sempre foi uma edição em China. É interessante ver que esta é igualmente uma edição nos E.U. Se a reivindicação dos povos lá não é ainda uma retirada nos E.U. devido à definição faz-me a maravilha onde foram fechados acima no ano passado ou assim.
As economias crescem e contratam, a economia mundial ainda crescem, embora a esteja retardando não signifique que nós terminamos acima na depressão. Em China, o crescimento é ainda lá e embora as fábricas se fechem e os povos começ coisas desempregadas girem, os povos encontrarão a nova obra, especial em uma economia que cresça 8% ou assim.
Nós devemos tornar-se um pouco mais apreciáveis e não tão emocionais. Se nós todos seguimos a notícia, sim, nós somos dentro para uma retirada ou mesmo uma depressão grande. Eu acredito que é a mesma notícia que há algúm tempo estava relatando no crescimento unpreceded e o outro positiveness aquela nos conduziu às casas de compra, estoca etc. etc. o que você pensa é o que você se transforma é muito verdadeiro, assim que deixe nossos thoughs não ser conduzido pela notícia.
Indo para trás ao artigo, eu espero que o consumidor chinês não é a esperança principal para que o mundo impeça a retirada ou mesmo a depressão. Por que? O povo chinês é e foi bom na economia e para a boa razão. A economia é um dele e significa que os povos começarão agora conservar mais se podem. Eu não sou negativo para o cliente de Cinese, no contrário, muitos nos E.U./Europa posso aprender de seu homólogo chinês.
Eu espero que o consumidor chinês será um fator de contribuição ao mundo que não termina na depressão porque esta mostrará sua confiança no futuro.
Novembro 10o, 2008 no 11:40 am
As despesas de consumo aumentarão em China?
.não demasiado sure dele, mas o que eu ver é um escassez de produtos que primeiramente foram apontados às exportações e girados agora para dentro, e de condução abaixo dos preços que conduzem às oportunidades que criam um aumento do temporary do `nas despesas de consumo.
Em seguida eu penso que idealmente muitas fábricas devem rever suas vendas e a estratégia de marketing e para readapt à situação nova, se movendo para fora é uma opção para algum, trazendo a fonte mais próximo à base do consumidor ...... que muitas já estão fazendo assim.
Novembro 1ø, 2008 no 2:48 pm
China é muito diferente dos E.U. na maneira que não têm o débito, nem seu governo nem seus consumidores.
Seu governo pode ter recursos para aumentar sua despesa no infracture, na carcaça de baixo custo, nos cuidados médicos, etc. para provir a corrediça da economia.
Seus consumidores têm lotes do dinheiro sentar-se no banco. A necessidade aumentada para carros, bens luxuosos, turismo, carcaça não-especulativa continuará.