Por Thomas E Wagner CFP 

Sobre el último varias semanas he leído los artículos incontables que apoyaban posiciones en conflicto respecto a las inyecciones cada vez mayores del Fed del capital en el sistema bancario así como los 700 mil millones desalojos urgentes propuesto del dólar de los bancos. La mayoría de los autores han tomado un lado o el otro, conviniendo con las inyecciones masivas cuanto sea necesario o cercando con barandilla contra el Fed y el Hacienda para llevarnos abajo de un espiral inflacionista.

Convengo con esos al autor que han precisado que los TAF y otras inyecciones de la liquidez hasta la fecha no han aumentado la masa monetaria. Desafortunadamente, éste no era y no es el intento de la haber alimentado sino de un subproducto de un sistema bancario congelado. El objetivo final del Fed es aumentar el préstamo bancario que es por natureza inflacionista, pues aumenta la disponibilidad del dinero en la economía doméstica y global.

La mayoría de los comentaristas observan correctamente que los bancos no están prestando, principalmente porque se están levantando los premios de riesgo mientras que la liquidez se seca y los bancos se centran sobre todo en el intercambio hacia fuera (préstamos al alimentado) de mán colateral en una tentativa vana de ahorrar sus balances. Mientras FASB 157 y la marca 140 para poner reglas estén causando funcionamientos en balances de la compañía financiera y la falta de los bancos y de las compañías de seguros, usted no verá crecimiento monetario bajo la forma de nuevos préstamos. Si estoy correcto, usted no verá crecimiento del préstamos por algún tiempo pues el foco primario de firmas financieras es supervivencia y malos activos de mudanza de sus balances. Esto no significa que las inyecciones masivas en el sistema bancario no aparecerán eventual bajo la forma de demasiado dinero o inflación.

Política de China 

Muchos autores han señalado a China así como la caída brusca en precios de las materias primas como ayuda para las discusiones allí deflacionistas. Viajando extensivamente en China por los últimos años, he venido entender un poco sobre cómo se dirigen las políticas de China. La razón primaria de China de apoyar el Hacienda de los E.E.U.U. con la inversión masiva en activos denominados de dólar americano (las cuentas de Hacienda leídas y las seguridades de los MBS) es simple: somos un buen cliente. Cualquier negocio entiende que usted toma el cuidado de sus buenos clientes y les concede crédito en términos favorables. Es también la razón primaria por la que el Fed tuvo que distraer la falta de Fannie (FNM) y de Freddie (FRE) pues esto habría causado un funcionamiento inmediato en todos los activos denominados dólar por los bancos centrales extranjeros incluyendo China.

Más al punto, China necesita crear 24 millones de trabajos por año apenas de romperse incluso y está financiando la migración más grande de trabajadores rurales a los trabajos de la fabricación en historia de mundo. Hace nuestra propia Revolución industrial, ajustada según la inflación, parecer un proyecto de la divisa de mérito del explorador de muchacho.

Consumición 

Hay las fuerzas serias en el trabajo China interior que indican claramente que su objetivo final es alejarse de crecimiento de la exportación al consumo doméstico. Los aumentos espectaculares en la construcción, el gasto militar y la infraestructura continúan a pesar de el final de las Olimpiadas. Muchos dentro y fuera de la CAJA FUERTE (regulador de la moneda de China) están impulsando al gobierno moverse lejos de activos favorables del dólar. Desafortunadamente la probabilidad de esto que sucede apenas creciente mientras que China ahora está comtemplando apenas cómo es bueno un cliente los E.E.U.U. está realmente. Los buenos clientes pagan sus cuentas el tiempo y se acarician altamente en cultura asiática, mientras que los que no pagan sus cuentas se tratan de mucho diferentemente. Cuando China hace en última instancia la determinación que está en su mejor interés de volver a dirigir sus esfuerzos en la consumición interna, los Estados Unidos verán las partes negativas de exportar nuestra base de fabricación y de permitir que China financie su consumición.

Ahora los inversionistas están experimentando el 'stag como bajan los valores de activo doméstico, secando la disponibilidad del crédito. El sacador siguiente es el flation del `pues China y otras se mueven para liquidar tenencias del dólar mientras que los E.E.U.U. no más se consideran un buen cliente. La caída continua del dólar aumentará precios de importación y re-inflará precios de las materias primas descendentes.

No sea engañado por un euro fuerte. Ahora que la marea está comenzando a retroceder en las economías de Europa, estamos descubriendo que la mayor parte de eran también el nadar desnudo en la piscina del crédito. Sospecho que el euro apenas está comenzando solamente una caída larga y prolongada.

Semejantemente, no sea engañado por la ausencia a corto plazo de China en los hoyos de la materia, de la caída en el índice seco báltico del envío o de la caída de los precios de equidad chinos. Este todo el trabajo en el favor de China como el cociente de la materia y entradas capitales a las entradas de trabajo está cayendo, así aumentando la fuerza de la economía china subyacente. Recuerde, China debe guardar crecimiento del PIB sobre el 8% para apoyar sus objetivos políticos de fomentar el Partido Comunista como el camino derecho para el pueblo chino.

Acción china 

Desafortunadamente, nadie está hablando del zapato siguiente en la crisis de liquidez global. Creo que en América estamos a punto de sentir, y pago, nuestro saqueo precipitado en la globalización. Mientras que la estanflación nunca es bonita, ahora hay afortunadamente las estrategias que los inversionistas individuales pueden dedicar adentro para preservar su base del activo y poder adquisitivo. Continuamos buscando oportunidades favorables de entrar en la acción china y ETFs incluyendo FXI y CHN, así como las acciones ordinarias individuales que se beneficiarán del crecimiento interno de la consumición de China.

La caída reciente en partes chinas de B tan bien como todo el ADRs enumerado en los E.E.U.U. representa una segunda oportunidad a las que faltaron el funcionamiento enorme en esta acción que comenzó en finales de 2005. No obstante este vez alrededor, una cierta preparación seria será requerida, pues los inversionistas necesitarán centrarse adentro en esas tendencias sociales subyacentes que continúen a pesar de una retardación global. Alguna de nuestra acción preferida continuará beneficiándose de las tendencias establecidas en la educación, la consumición de la lechería, gastos de capital y recorrido. Continuamos siendo cortos el dólar y estamos mirando para entrar la varia materia de nuevo ETFs en declinaciones de precio.

Thomas E Wagner CFP, consejeros cuantitativos inc.