Por Paul Denlinger 

Siguiendo en la crisis global del crédito, muchos han venido a mí preguntar cómo estos cambios afectarán a China. Como he dicho anterior, China y los E.E.U.U. son dos lados a la misma moneda, y paga mirarlos como una economía, como lo hace este artículo de Newsweek. Es evidente que esta crisis tendrá un efecto profundo sobre China, y no soy optimista sobre la capacidad del gobierno central chino en Pekín de tratar de ella tan rápidamente como ella deba.

Michael Pettis, que vive y enseña en Pekín, ha sido abogado persistente de estimular un gasto más doméstico de consumidores chinos, y continúa abogando esa posición. Convengo que esto es necesario; No pienso que esto sucederá rápidamente o en incluso una base. Hay una razón simple de esto: el gasto de consumidor estimulante depende, en gran parte, del desarrollo de un sistema sanitario nacional; éste es algo que Pekín ha intentado hacer desde el 90s temprano, todo sin éxito. Cuando viene a la carencia de un sistema sanitario nacional, los E.E.U.U. y la China están en el mismo barco, y los gobiernos nacionales son igualmente ineficaces.

¿Cuáles son tan algunas reglas de la inversión que usted puede utilizar? Déjeme enumerar siete abajo:

• Evite Shangai y Pekín. Ambos tienen universidades excelentes, y Pekín tiene ministerios del gobierno central mientras que Shangai es el capital comercial de China. En ELLA, las compañías han preferido emplear de Tsinghua para la gente elegante de la tecnología. Pero hay problemas graves con ambas ciudades. En primer lugar, el volumen de ventas de personal es demasiado alto, y los costes son demasiado altos. ¡En los últimos años, el personal acaba de pedir rutinario 20-30% aumentos permanecer en la misma compañía! Y con todas las compañías occidentales que entran constantemente esas ciudades, ha habido una guerra que hacía una oferta para el personal. ¿Nosotros ahora está en épocas resistentes, así que usted quiere realmente conseguir implicado en guerras que hacen una oferta sobre su personal local y ocuparse de las ediciones del volumen de ventas de personal? No pienso tan. Y cuando viene a Internet/IT, digo que el Internet se ha convertido en ya una plataforma y hay un montón de talento alrededor.

¿Usted necesita realmente a gente costosa de las universidades muy mejores en China que pueda demostrar un dolor para manejar? Si usted no lo hace, la gente de la segundo-grada que es confiable y no pide aumentos de paga enormes es bastante buena, e incluso mejora quizá. Al emplear talento local, busque las tortugas, no liebres. Estamos dirigiendo por épocas mucho más resistentes, y usted necesita a un buen equipo estable. Pekín y Shangai tienen demasiadas liebres. Su gente más leal será las que usted contrató y que entrenó en el trabajo. Ella también será la que entienden el mercado y las condiciones y las conexiones locales. Otro tema importante sobre Pekín y Shangai es que lo engranan para las exportaciones, especialmente a los E.E.U.U. ¿Necesito decirle qué sucedió a ese mercado de exportación?

• En vez de ir a Pekín y a Shangai, mirada en los 20 mercados principales de la ciudad en China si usted está pensando en la venta a los consumidores chinos. El Now es un buen rato de conseguir en los servicios para los consumidores chinos. Piense en ciudades como Dalian, Hangzhou, Ningbo, Xiamen, Guangzhou, Wuhan, Nanchang, Chongqing, Chengdu, Fuzhou, Kunming, Nanning, Nanjing, el etc. Si usted quiere conseguir en China debajo del radar (en mi opinión, siempre una estrategia sabia), éstos son lugares a mirar muy seriamente. Si usted necesita a trabajadores de conocimiento, como en la programación o producción o los productos farmacéuticos del juego, especial atención de la paga a las universidades locales, y el partnering con ellas para contratar a sus estudiantes de graduación. Si usted demuestra el efectivo y la comisión, y puede garantizar los trabajos para sus estudiantes, usted conseguirá ofertas múltiples de buenos repartos.

• Guangdong y Zhejiang son las dos provincias más grandes de la fabricación de China. Las fábricas de Guangdong dependen de una piscina enorme de los trabajadores inmigrantes inexpertos, sobre todo mujeres jovenes, de Sichuan y de otras provincias. Estas fábricas y trabajadores van a ser golpeados difícilmente debido a su dependencia en el mercado norteamericano. Hay demasiada capacidad excesiva, demasiado poco de valor añadido, y demasiado poco beneficio para que la mayor parte de estas fábricas levanten la cadena de valores. El desempleo en Guangdong y Sichuan se convertirá en un tema importante. Las fábricas de Zhejiang son sobre todo familia poseída, y tiene menos confianza en trabajadores inmigrantes. Debido a el sector privado fuerte y la abundancia privada de Zhejiang, podrán hacer el ajuste en demanda de mercado de exportaciones a la consumición china doméstica más rápidamente.

• Si usted es un inversionista privado de la equidad o del fondo de cobertura, usted necesita pensar en horizontes de la inversión. Para compensar la bajada en exportaciones, Pekín y los gobiernos provinciales pensarían naturalmente en la inversión más en infraestructura. Hasta ahora, la mayor parte de este dinero ha entrado la infraestructura, la fabricación y propiedades inmobiliarias. El problema es que estas áreas están aumentadas y tienen ya capacidad excesiva. Están realmente en una pérdida sobre cuál a hacer. Si usted puede ayudar y ofrecer a las inversiones que crean trabajos y aumentan la fuerza de la habilidad, usted está en una buena posición. Esté seguro de conseguir su dinero y de beneficiarse detrás en el plazo de 15 años (antes de 2023). Eso es porque si usted está vendiendo a los consumidores chinos, usted está vendiendo al grupo actual que están en su 20s - 40s. Antes de 2023, los datos demográficos de China bajarán de un acantilado debido a la política del uno-niño, y estarán en modo de los ahorros en vez de modo del gasto.

• Cuando viene a la modernización, China está cruzando un abismo de 30 pies con una cuerda de 20 pies, con cada pie representando un año. El desarrollo y la infraestructura del hardware de China son muy impresionantes y son los más modernos del mundo, como las Olimpiadas de Pekín demostraron. La parte más dura a modernizar es mentalidad de la gente pues el escándalo corrompido de la leche ha demostrado. Los datos demográficos del envejecimiento de China no le dan bastante tiempo de cruzar el abismo, así que el chino conseguirá viejo antes de que él consiga moderno. Cuando sucede eso, China parecerá una versión más grande de Japón, y tendrá todos los problemas que Japón tiene hoy. Apenas espere que China tenga un sistema sanitario nacional en el lugar para entonces.

• El boquete de la abundancia se convertirá más de par en par durante los 10 años próximos entre las ciudades y el campo, después se estabilizará por cinco años, después se encoge como las abejas del funcionario se retiran en 15 años. La infraestructura rural es menos desarrollada, y hasta ahora, el gobierno chino ha hecho todos los movimientos incorrectos en el desarrollo rural no apoyando el desarrollo de las colectividades rurales para los granjeros. Hay un artículo excelente (en chino, h/t a Stan C) sobre la falta del desarrollo rural de China, y cómo el desarrollo rural chino parecerá las Filipinas con las compañías grandes de la transformación de los alimentos que emplean a granjeros pobres. Esta organización es en parte responsable del escándalo corrompido Sanlu de la leche, y se copia de los E.E.U.U. ¡Pero los E.E.U.U. tienen un exceso de la tierra y la escasez de granjeros, mientras que China tiene una escasez de tierra y exceso de granjeros! Si usted está interesado en ediciones macroeconómicas, esto vale más estudio. Su opinión converge muy bien con la vista de Yasheng Huang en su capitalismo del nuevo libro con las características chinas, que también he mencionado en mi artículo anterior.

• El dinero mudo se ha hecho ya en China. Es hora de reequilibrar su lista para hacer el dinero elegante. Puede ser hecho, pero no será fácil. Piense elegante, trabaje elegante, e inviértalo por 15 años. Para ese punto, usted debe poder retirarse.

Paul Denlinger, el vórtice de China