By Jack Perkowski perkowski 의해 잭

On matters economic, I generally give the Chinese government high marks. 이 중요한 경제, 나는 중국 정부는 일반적으로 높은 점수를 제공합니다. Starting in 1978 with an economy that could barely feed its people, the government has guided China through 30 incredible years of economic reform and development. 1978 년 경제를 시작할 수있는 거의 피드를 국민과 정부는 중국 인도의 경제 개혁과 발전을 통해 30 년간의 믿을 수있습니다.

I have been here for half that period, and have personally witnessed how China has built out its infrastructure, deregulated one industry after another, privatized many of its state-owned companies and embraced globalization by joining the World Trade Organization. 나는 절반이 기간 동안 이곳을, 그리고 중국이 구축하는 방법을 내어서들도 개인적으로 목격 인프라, 규제 완화 또 다른 한 업계 후, 민영화 많은 상태 - 소유 기업과 세계화에 적극 가담함으로써 세계 무역기구 포용합니다. As a result of these reforms and more, China is now the third-largest economy in the world, and everyone is waiting to see what the next 30 years will bring. 이러한 개혁의 결과로 더 많은, 중국은 현재 세계에서 3 번째 - 위의 경제 대국, 그리고 모든 사람이 대기의 다음 30 년간을 확인할 줄거합니다.

Despite the impressive growth of China’s economy, though, the country’s capital markets remain stuck in an earlier time and have not played the role they should have in supporting economic development. 인상적인 성장에도 불구하고 중국의 경제,하지만,이 나라의 자본 시장의 이전 시간을 길바닥에 남아 경기를 한적이 없어 경제 개발의 역할 그들을 지원해야합니다. That’sa shame because it represents an enormous lost opportunity for China. 이것은 수치 막대한 손실 기회를 제공하기 때문에 중국을 나타냅니다. Well-developed capital markets ensure that capital is used most efficiently and that companies and people with the right ideas get proper funding, and companies and people with bad business propositions do not. - 개발 자본 시장 자본이 잘되었는지 기업과 사람들이 사용하는 대부분의 효율적이고 적절한 자금의 오른쪽 아이디어를 get, 그리고 기업과 사람들이 잘못된 비즈니스 제안하지합니다. There is plenty of capital in China. 중국의 자본이 충분합니다. The country has created enormous wealth over these past 30 years, and the Chinese are savers. 이 나라는 거대한 부의 창조 이상이 지난 30 년간, 그리고 중국인들이 보호기. Problem is, there is no way to efficiently distribute those savings and provide investors with a range of investment opportunities from which to choose, and companies with the financing needed to grow their businesses. 문제는, 배포할 수있는 방법은없습니다 이들을 효율적으로 저축과 투자 정보를 제공합니다 선택할 수있는 범위의 투자 기회를, 그리고 기업의 사업 성장과 자금 조달이 필요합니다.

Unlike developed markets such as the United States, it is very difficult to finance a business in China. 개발과 같은 시장과 달리 미국, 그것은 매우 어려운 중국에서 금융 사업을합니다. Ask any entrepreneur. 어떤 기업가 요구합니다. Other than bank loans based on working capital or secured by real estate, there is no debt market for small and midsized companies. 은행 대출 이외의 자본이나 보안을 기반으로 작동 부동산, 채권 시장에가없습니다 중소 기업합니다. The large state-owned companies seem to get all the financing they need or can possibly use, but smaller private companies and foreign invested enterprises must rely primarily on their own sources of equity capital to finance growth. 대형 상태 - 소유 회사의 모든 회계를 보이는 그들을 이해하려고 노력이 필요하거나 사용, 그러나 작은 민간 기업과 외국 투자 기업에 주로 자신의 소스를 사용해야합니다 자본이 금융 발전합니다. The Shanghai and Shenzhen markets are merely extensions of policy lending with government regulators, not underwriters, deciding which companies can list their shares. 상해 및 심천 시장은 정부의 규제와 대출의 정책에 불과 확장 기능이 아니라 보험, 결정하는 기업들은 그들의 주식 목록합니다.

Rather than focus on ensuring a fair and transparent stock market, China’s stock market regulators seem to believe that their job is to ensure that share prices always go up. 보다 초점을 확보하기 위해 공정하고 투명한 증권 시장, 중국의 주식 시장 레귤레이터 보이는 그들의 작업은 그 말을 믿고 주가 언제나 갈 수 있도록합니다. The Chinese government is understandably concerned about the 40 percent drop in share prices this year and the pictures of forlorn investors that accompany each story about the stock market, but that’s just the way the markets work. 중국 정부는 40 % 하락을 우려하고 이해할 수 주가 올해는 절망의 사진과 함께 투자가가 주식 시장에 대해 각각의 이야기지만, 그렇게도 하나의 방법일 뿐이 주식 시장이 작동합니다. Share prices are a reflection of the sum total of investor sentiment on a wide range of issues: the health of the economy; inflation; prospects for corporate earnings; political factors and others. 점유율의 합계를 반영하는 가격은 감정에의 투자가 넓은 범위의 문제 : 보건의 경제, 인플레이션, 기업의 수익에 대한 전망; 정치적인 요인 및 기타합니다. In some cases, a country’s stock markets may even be impacted by global events that are only indirectly related to its economy. 경우에 따라서는, 한 나라의 주식 시장에 글로벌 이벤트가 있을지도에 의해 영향을 간접적으로 관련하여서만의 경제합니다. If investor sentiment is positive, share prices will rise. 만약 투자 심리는 긍정적이고, 주가가 상승합니다. If the opposite is the case, they will fall. 만약 그 반대의 경우는, 그들이 떨어질합니다. There is nothing that regulators could or should do. 이제 누구도 당국이나해야 할 수도있습니다.

Chinese investors today are worried about a number of factors. 오늘은 중국어 투자가 다양한 요인에 대해 걱정합니다. Inflation is at its highest level in over 10 years. 인플레이션은 10 년 이상의 높은 수준을합니다. The government is trying to reign in the economy, calling into question prospects for corporate earnings. 정부는 경제를 지배하려고, 전화로 질문을 기업의 수익에 대한 전망합니다. The economy of the United States, China’s largest customer, is slowing, and the yuan is appreciating against the dollar, both factors raising concerns about exports. 미국의 경제, 중국 최대의 고객,가 감속, 그리고 위안이 반대하는 감사 달러, 두 요인을 키우고 수출에 대한 우려합니다. Apart from economic fundamentals, the A share market soared last year to nose-bleed levels of valuation and no market anywhere only goes up. 경제의 기본 별개로, 작년에 코의 공유 시장 급등 - 출혈 수준의 심사 및 지역 시장 어디에만 올라가고합니다. China’s A share market was overdue for a correction, and even at current levels is overpriced compared to global markets. 중국의 정정을 공유 시장은 기한이 지난, 심지어 현재 수준이 글로벌 시장에 비해 비싼합니다.

In this environment, stock market intervention by government regulators is counterproductive. 이 환경, 주식 시장 개입 정부 당국은 비생산적인합니다. Slowing IPOs and limiting big share sales, as the government is currently doing, works against the integrity of the stock market as a true market and only serves to weaken investor confidence. 큰 점유율을 제한 속도를 상장 및 판매, 정부는 현재하고있는 주식 시장의 무결성을 반대하는 작품으로 진정한 시장과 투자 심리을 약화만을 제공합니다. Moreover, intervention by the regulators raises false expectations that the government will somehow be able to reverse the market slide. 또한, 잘못된 기대를 제기하는 당국의 개입으로 정부가 어떤 슬라이드의 시장을 뒤집을 수있습니다. Analysts last week 지난 주 애널리스트 called on Beijing 베이징의 이름이 to reduce the stamp tax, launch stock-index futures and allow margin trading. 우표 세금을 줄이기 위해, 발사 주식 - 지수 선물 및 마진 트레이딩 허용합니다.

Cutting taxes on stock market transactions is positive because it reduces the friction costs of investing. 주식 시장에 대해 세금을 절단하기 때문에 거래는 긍정적인 마찰 비용을 줄일 수있습니다 투자를합니다. However, reducing friction costs will only increase the volume of share trading, not necessarily cause share prices to rise. 그러나, 마찰 비용을 절감의 볼륨을 늘리는 경우에만 공유 무역, 필요하지 않게 주가 상승 원인합니다. Likewise, allowing investors to buy stocks on margin and creating a futures market may be healthy developments for the market, but they will only serve to increase market volatility. 마찬가지로, 수 있도록 만드는 투자가이 주식을 매입하고 선물 시장에서 마진을 수있습니다 건전한 발전 시장, 그러나 그들은 시장의 불안정성을 높이는만을 제공합니다. When investors are positive, shares may go up faster, but when they are negative, share prices may decline even faster than they are now. 투자자들은 긍정적인 경우, 공유 빨리 갈 수있습니다,하지만 그렇게되면 그들은 부정, 주가가들은 지금보다 더 빨리 감소합니다.

As stock market regulators in the United States and other countries with well-developed capital markets have found, sometimes markets just want to go down. 주식 시장을 미국과 다른 나라의 당국과 잘 - 개발된 자본 시장이 발견되면 때로는 시장에 내려갈 수 싶어합니다. In all but the most extreme cases, it’s best to let them do just that. 모든 그러나 가장 극단적인 경우, 그건 최선을 그들에게 그렇게합니다.

Jack Perkowski, 잭 perkowski, Managing the Dragon 을 관리하는 드래곤
Chairman and Chief Executive Officer of 회장 겸 최고 경영자의 ASIMCO Technologies asimco 기술을